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大和发表研报，预计蒙牛乳业(2319.HK)上半年纯利将按年跌6%，但认为下半年收入将恢复至双位数增长。该行重申其“买入”评级，目标价由60港元调低至59港元。报告指，预计蒙牛上半年纯利轻微下跌的原因在于集团的乳酪和奶类饮品的收入基础高、牛奶原料以外的进口成本上涨，及行政成本上升，因此预期集团上半年的销售成本比率将持续下跌。

蒙牛乳业

图片来源：微博@蒙牛乳业

大和相信，5至6月液态奶销售的复苏不足于抵销4月时封城的影响，尤其是奶类饮品和室温乳酪对物输影响较为敏感。此外，包装纸和糖等商品价格在上半年按年上涨，相关压力不足于被较低的销售成本比率所抵消。该行将2022-24年的收入预测下调2%，每股盈利预测下调2%-10%。

蒙牛乳业股票

图片来源：格隆汇

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